브라질 10월 대선 18_08_29

10월 브라질 대선 이후, Ibovespa와 환율은 어떻게 될 것인가? 

브라질 정치/사회/문화/이슈 2018. 8. 29. 17:46

약 5~6주 후인 10월 6일, 브라질 사람들은 투표함으로 향합니다. 

많은 대선 후보 가운데, 결선 투표에 갈 두 명의 최종 후보자를 결정하게 됩니다. 

1차 투표에서 2위를 기록하더라도, 2차 투표에서 1위를 할 가능성이 존재하는 것이죠. 

선거 국면 

결선투표의 두 자리에 올라갈 후보는 실질적으로 Jair Bolsonaro(PSL), Geraldo Alckmin(PSDB), Marina Silva(Rede), Fernando Haddad(PT) 이렇게 4명이라고 합니다. 

Fernando Haddad 의 경우, Lula 전 대통령이 출마하지 못하게 될 경우 대체자로 거론되고 있는 인물입니다. MotoCapitalGroup는 Haddad가 Lula전 대통령의 표 중 6 0% 까지 흡수할 수 있으며, 60%까지 흡수할 경우 그의 지지율은 24%가량 될 것이라고 예상합니다. 

현재 여론조사에서 선두를 달리고 있는 Jair Bolsonaro 의 경우, 20%의 견고한 지지층이 있지만 30% 이상의 지지율을 얻기는 힘들 것이라 예상하고 있습니다. 그에 대해 거부감이 있는 투표권자들이 많기 때문에 Bolsonaro는 30% 이상의 외연확장은 힘들 것으로 판단됩니다. 

*성 소수자 차별발언, 여성 비하 행동 및 발언 등 (극우적인 성향) 

Geraldo Alckmin의 경우 23%이상의 지지율을 넘기기는 어려울 것이라고 합니다. Marina Silva는 마지막 스퍼트를 내기 위해 여러 곳에서 선거 운동을 진행중입니다. 2014년 대선 당시 지지율이 35%에 육박하기도 했던 그녀의 예상 득표율은 20~25% 정도라고 합니다. 

각 후보자들의 경제 정책안 

브라질 최대 시중은행인 Itaú 에서 주요 대선 후보들의 경제 관련 정책 발언들을 정리했습니다. 

표로 정리되어 기사에 첨부되어 있어, 해당 표를 제 나름대로 번역하여 올립니다. 

* 번역을 하였으나 애매모호한 부분이 많아 100% 모두 옳지 않을 수 있다는 점 말씀드립니다. 

                    Jair Bolsonaro     Marina Silva      GeraldoAlckmin        Lula         Ciro Gomes    

                          극우             중도좌파             중도우파         극좌, 좌파   중도좌파, 좌파     

재정지출

 상한법                                인플레이션율

*현행법:             유지                   +                    유지               무효화            무효화

인플레이션율                         GDP성장률의  

만큼만                                      50%   

재정지출 

상한선을 늘릴 

수 있음 

                     *최저임금                                현 과세체계      최저임금 x 5      배당소득   

                         보장            배당소득                 유지               미만               과세 

  과세                   or                                                         소득가구에겐

                    *최저임금소득       과세                과세 구성           비과세           상속재산 

                         비과세                                요소의변경      슈퍼부자과세,         과세 

                                                                   만 고려          배당소득 과세

                   제로 베이스      

                      예산안           재정 지출              2년 내          지방(주,시)           공공지출 

기타                                    항목 조정              재정적자       정부부채               확대 

                  민영화를 통한                                 해소            재매입

재정 운영      연방정부부채      선거 자금 

                        축소               개정 

관련 사항           2년 내   

                   재정적자 해소 

                        목표:                 목표:                목표:               목표:                 목표:  

중앙은행       인플레이션율      인플레이션율       인플레이션율    인플레이션율    인플레이션율, 

                 중앙은행의 독립                                                   , 고용률           고용률 

  민영화      민영화 찬성                                    민영화 찬성     민영화 반대,

                                          BNDES 내                                                       BNDES

BNDES       현재                                                  현재           BNDES            산업에서의   

(브라질      BNDES의              혁신필요                 BNDES의      산업에서의        참여 확대       

사회경제    역할 유지                                          역할 유지     참여 확대 

개발은행)   

 노동개혁 

(친기업적      현행법 유지        현행법 개정          현행법 유지    현행법 무효화    현행법 개정 

요소도 존재) 

                                                                                      라틴아메리카    수출 산업화 

                                                                                     간의 통합 확대       확대   

시장 개방      개방 확대        점진적인 개방         개방 확대

                                                                                      BRICs간의          (경쟁적인

                                                                                      통합 확대           환율이용)  

                                                         

 

    선거 후 예상 국면: 

Bolsonaro 가 당선될 경우

 --> 시장은 경제 수장으로 Paulo Guedes가 선임되는 것을 좋아함. 

하지만, Bolsonaro의 통치력에 의문점이 있기 때문에 

예상 Ibovespa는 90,000선 예상 달러-헤알 환율은 R$ 3.5

 

Marina Silva가 당선될 경우

 --> Marina 는 좋은 경제 팀을 가졌다고 평가받음. 하지만, 시장의 입장에선 실망스러운 결과 중 하나임. 

Marina 의 통치력에도 또한 의문부호가 존재하므로, 앞으로 개혁 을 하는 데 있어 많은 어려움이 있을 것으로 

시장은 예상 중 예상 Ibovespa 는 75,000 예상 달러-헤알 환율은 R$ 3.8 

Geraldo Alckmin 이 당선될 경우 

--> 시장이 가장 선호하는 후보자. 한층 선진적인 개혁의지가 있어 투자자들의 높은 신뢰를 받고 있음. 

예상 Ibovespa는 120,000 예상 달러-헤알 환율 R$ 3.2 

Fernando Haddad 가 당선될 경우

 --> 시장의 입장에서 일어날 수 있는 상황 중 최악. 

예상 Ibovespa는 50,000 예상 달러-헤알 환율은 R$ 6 

* 만약 Lula가 대선후보로 등록되어 대선에서 승리한다면, 

Ibovespa 는 35,000까지 떨어지며 환율은 8헤알 까지 상승할 수 있다고 합니다. 

* 애널리스트들에 의하면, 시장은 다른 PT의 대선후보들보다는 Ciro Gomes 를 더 선호한다고 보고 있습니다. Ciro Gomes 는 임기 초반, 친시장적인 경제정책을 펼치려고 하기 때문에, 만약 당선 된다면 PT 후보들보다는 덜 나쁜 경제상황이 펼쳐질 것으로 예상합니다.

 Ciro Gomes 의 경우 같은 좌파 성향을 띠고 있지만 PT 당을 이길 가능성은 거의 없다고 합니다. 

그렇기 때문에 그가 대통령으로 당선되기는 어려워 보입니다. 

예상 Ibovespa 는 60,000 예상 달러-헤알 환율은 5헤알 

불안정한 정치와 관련한 경제 상황, 그리고 이에 대비하기 위해 필요한 투 자전략 

월가의 대표지수들이 사상 최고치를 기록하면서 글로벌 경제에 긍정적인 신호를 준 반면, 터키를 포함한 신흥국들의 리스크는 증대되었습니다. 이번 8월에만, 브라질 헤 알 가치는 8.6%나 하락했습니다. 1달러당 4.13헤알을 기록하기도 했습니다. 이는 2016년 지우마 전 대통령의 탄핵 이후 가장 높은 환율입니다. 

이러한 환경 속에서, 투자자들은 어떻게 자신들의 자산과 투자금을 보호할 수 있을까요? 

미래에셋자산운용 브라질 법인의 Pedro Galdi : "주식이나 달러와 같이 리스크를 가지고 있는 자산으로 포트폴리오를 구성하였다면 주가변동성에 주의를 기울이며 적당한 시기에 투자 비중을 조절해야 합니다. 하지만 만 약 장기간 투자 관점을 지닌 투자자라면, 현재 포지션을 유지해야 합니다. 선거 후 새로운 양상이 펼쳐지게 때문입니다." 

: "주식시장에 투자하고 있는 투자자에게는 주가변동성으로부터 발생되는 익스포져를 줄이는 것이 하나의 대안이 될 수 있습니다. 이를 위해 투자자산들을 다양화하고, 구조 화 증권과 같은 헤지 상품들을 찾는 것이 필요합니다. 또한, 선거 결과와 관계없이 브라질 투자자들의 우려는 계속 존재할 것으로 예상합니다. 재정건전성, 통화정책, 경제 개 혁 어젠다 (민영화, 배당소득세, 과세 단순화 등) 등과 같이 다른 불안요인들이 존재하기 때문입니다." 

"장기투자를 마음먹었다면, 중간중간의 여론조사 결과에 따른 시장의 반응에 대해 놀라지 않는 것이 중요합니다. 순간 시장의 반응을 근거로 투자 결정을 내리는 것은 적합 하지 않습니다." 

"앞으로 몇 주 동안은, PT당의 Fernando Haddad의 이름이 많이 거론될 것으로 예상합니다. PT당은 해당 후보가 룰라 전 대통령을 대신할 수 있는 후보로 생각하여 룰라 표를 이전시키려는 노력을 할 것입니다. 이렇게 된다면 분명 브라질 금융시장은 다시 출렁거릴 수밖에 없습니다.

" 10월 6일에 발생하는 일에 상관없이, 투자자들은 브라질의 정치 흐름이 불안정하게 흘러가고 있다는 것을 인지해야 합니다. 새로운 여론 조사가 나오든, 한 후보에 관해 좋 은 말 또는 나쁜 말이 나오든 실제 결과가 나오기 전까지는 시장의 움직임이 어떤 방향으로도 움직일 수 있다는 것을 명심해야 합니다. 

이 기간 동안에는 투자자들의 개인 특성에 맞는 투자전략을 가지는 게 필요합니다.